Le indiscrezioni di agosto si sono rivelate conservative. Cognition ha chiuso una Series E da oltre 2 miliardi di dollari a una valutazione di 48 miliardi, contro gli almeno 40 miliardi emersi nelle trattative di poche settimane prima. Il round è guidato dai nuovi investitori Andreessen Horowitz e Accel insieme a Founders Fund, General Catalyst e Avenir.
Il finanziamento arriva a poco più di tre mesi dalla Series D di fine maggio, quando Cognition era stata valutata 26 miliardi di dollari, e accompagna una crescita altrettanto rapida dell’attività costruita intorno a Devin, l’agente AI per il software engineering. Tra gli investitori della nuova operazione figura anche NVIDIA, che utilizza Devin per attività di chip design.
Dai 492 milioni di maggio ai quasi 900 milioni di settembre
Alla Series D di maggio, chiusa con oltre un miliardo di dollari raccolti, Cognition indicava un run-rate revenue di 492 milioni di dollari. A settembre la stessa metrica ha raggiunto quasi 900 milioni, con una crescita vicina all’83% in poco più di tre mesi.
Il run-rate revenue non equivale al fatturato annuale già realizzato, perché annualizza il livello corrente dei ricavi sulla base dell’andamento più recente. Cognition non ha fornito ulteriori dettagli sulla metodologia utilizzata per calcolarlo.
La progressione era già stata molto rapida nel corso del 2025. Nel settembre dello scorso anno Cognition aveva raccolto oltre 400 milioni di dollari a una valutazione post-money di 10,2 miliardi. Devin era passato da un ARR di un milione di dollari nel settembre 2024 a 73 milioni nel giugno 2025; l’acquisizione di Windsurf aveva aggiunto un’attività da 82 milioni di ARR, più che raddoppiando i ricavi ricorrenti annualizzati complessivi.
In dodici mesi la valutazione di Cognition è così salita da 10,2 a 48 miliardi di dollari.
Devin si allarga dalla programmazione alla gestione operativa del software
Le attività affidate a Devin si stanno estendendo oltre la scrittura, la modifica e la revisione del codice.
Devin Auto-Triage svolge una prima analisi di bug, alert e incidenti, raccoglie informazioni e avvia l’indagine prima dell’intervento dello sviluppatore. Devin Security Swarm utilizza più agenti in parallelo per cercare e classificare vulnerabilità.
Con Devin Automations, i task possono invece partire direttamente da eventi generati in strumenti come Slack, GitHub e Linear. Un nuovo issue, un messaggio o un altro evento del workflow può attivare un agente senza che lo sviluppatore debba aprire manualmente una sessione.
Già a maggio una quota crescente dei task assegnati a Devin veniva avviata in modo asincrono da eventi, automazioni, schedulazioni o altri agenti. Auto-Triage, Security Swarm e Automations estendono questa modalità operativa a funzioni specifiche dei processi di sviluppo, sicurezza e gestione degli incidenti.
Devin lavora nel cloud all’interno di un proprio ambiente di esecuzione e può portare avanti task autonomi. Con Windsurf e successivamente Devin Desktop, Cognition ha aggiunto la componente locale e interattiva, mettendo in relazione sviluppatore, IDE, repository e agenti cloud.
Devin Desktop utilizza un Agent Command Center dal quale è possibile coordinare agenti locali e remoti, task, pull request e contesto condiviso della codebase.
Da Cursor a Codex, la competizione si sposta sugli agenti autonomi
Devin si confronta ormai con un mercato molto diverso da quello dei primi assistenti AI per la programmazione. Il terreno competitivo è quello degli agenti capaci di prendere in carico attività complete di software engineering, lavorare su repository reali, utilizzare strumenti, eseguire test e operare per periodi prolungati con diversi livelli di supervisione umana.
Uno dei confronti più significativi è con Cursor, nato come ambiente di sviluppo AI-native e progressivamente evoluto verso agenti capaci di ricevere attività complesse e lavorare anche nel cloud. SpaceX ha completato il 14 agosto l’acquisizione di Anysphere, la società che sviluppa Cursor, attraverso un’operazione interamente azionaria che le ha attribuito un equity value implicito di 60 miliardi di dollari.
Il cambio di controllo ha già avuto conseguenze sui rapporti di Cursor con uno dei suoi principali fornitori di modelli. Il 28 agosto OpenAI ha avviato l’uscita dal contratto che consente a Cursor di offrire direttamente i suoi modelli, sfruttando una clausola prevista in caso di acquisizione. La data proposta per la disattivazione è il 12 novembre 2026, mentre i futuri modelli OpenAI non verranno forniti attraverso l’accordo. La cessazione riguarda il contratto diretto con Cursor e non impedisce agli sviluppatori di accedere ai modelli OpenAI con modalità alternative, per esempio utilizzando una propria API key.
La distanza dai 48 miliardi attribuiti a Cognition è relativamente contenuta, mentre la scala dei ricavi indicata per le due società è molto diversa. Cursor aveva superato a giugno i 4 miliardi di dollari di annualized revenue; Cognition arriva a settembre a quasi 900 milioni di run-rate revenue.
Le due grandezze non sono direttamente sovrapponibili: si tratta di metriche annualizzate, non di ricavi GAAP dell’intero esercizio, e i criteri di calcolo possono differire. Anche le valutazioni hanno natura diversa, perché i 60 miliardi di Cursor rappresentano l’equity value implicito di un’acquisizione, mentre i 48 miliardi di Cognition derivano da un round di finanziamento.
Rapportando semplicemente le valutazioni alle rispettive metriche annualizzate, Cursor si colloca intorno a 15 volte i ricavi annualizzati, mentre Cognition supera 53 volte il proprio run-rate revenue. Il divario mostra quanto la Series E incorpori aspettative di crescita elevate per Cognition, pur senza trasformare questi rapporti in multipli finanziari direttamente confrontabili.
Anche le traiettorie dei prodotti stanno convergendo. Cursor nasce dall’IDE e si estende verso agenti autonomi e cloud; Cognition è partita da Devin come agente cloud asincrono e, attraverso Windsurf e Devin Desktop, ha incorporato anche il lavoro locale e interattivo dello sviluppatore.
La pressione competitiva arriva inoltre direttamente dai grandi produttori di modelli. OpenAI Codex gestisce attività di engineering end-to-end, agenti paralleli, ambienti cloud e automazioni in background; Claude Code di Anthropic combina il lavoro interattivo da terminale con l’esecuzione autonoma di task complessi; GitHub Copilot dispone di agenti cloud ai quali possono essere assegnati issue o attività che terminano con la creazione di una pull request.
Tra le società specializzate, Factory segue una direzione particolarmente vicina a Cognition: i suoi Droids vengono utilizzati lungo più fasi del ciclo di sviluppo, dalla pianificazione alla scrittura e al test del codice fino alla creazione delle pull request.
Il vantaggio competitivo non dipende quindi soltanto dalla qualità del foundation model sottostante. Pesano sempre di più la capacità di comprendere codebase estese, mantenere il contesto, utilizzare strumenti, eseguire e verificare codice, coordinare più agenti, integrarsi con i sistemi aziendali e fornire controllo e governance sul lavoro autonomo.
Dal coding agent al “self-driving software”
Cognition usa l’espressione “self-driving software” per un modello nel quale gli agenti assumono un ruolo più proattivo lungo il ciclo di sviluppo e possono ricevere, distribuire ed eseguire attività senza richiedere un intervento umano per ogni singolo passaggio.
Gli sviluppatori si spostano progressivamente verso funzioni di architettura, definizione e supervisione, mentre una parte crescente dell’esecuzione viene distribuita tra più agenti che lavorano contemporaneamente.
Il principio viene esteso anche all’allocazione delle risorse computazionali. Cognition prevede sistemi capaci di indirizzare automaticamente il compute verso le attività considerate a maggiore impatto, facendo convivere lavoro interattivo dello sviluppatore, task autonomi nel cloud, agenti paralleli, review e automazioni attivate dagli strumenti aziendali.
Cognition si definisce un independent agent lab e non vincola la propria piattaforma a un solo produttore di foundation model. La scelta assume un peso particolare mentre Cursor affronta la cessazione del contratto diretto con OpenAI: Cognition può selezionare modelli differenti in funzione delle attività da eseguire e affiancarli alle proprie tecnologie.
Devin Desktop supporta inoltre l’Agent Client Protocol (ACP), protocollo aperto che standardizza la comunicazione tra editor e coding agent e permette di utilizzare accanto a Devin altri agenti compatibili.
NVIDIA usa Devin anche nel chip design
Tra le aziende che utilizzano Devin compaiono NVIDIA, GE Aerospace, Citi, Mercedes-Benz e Modal. NVIDIA viene citata per attività di chip design, GE Aerospace per il settore aeronautico, Citi per i servizi finanziari, Mercedes-Benz per l’automotive e Modal per l’infrastruttura AI.
Con Mercedes-Benz l’impiego della piattaforma comprende ricerca e sviluppo e IT, con Devin destinato ai workflow autonomi nel cloud e Windsurf allo sviluppo locale.
In un progetto pilota di quattro settimane, Cognition e Mercedes-Benz hanno analizzato più di 200.000 linee di COBOL e riferito una riduzione da una stima di otto mesi a otto giorni del tempo necessario per una specifica attività di modernizzazione. I risultati sono forniti dalle aziende coinvolte e non derivano da un benchmark indipendente.
La presenza internazionale comprende gli hub di San Francisco, New York e Austin e le sedi aperte a Washington D.C., Tokyo, Singapore, Londra, São Paulo e Madrid, a supporto dei progetti enterprise e del lavoro di integrazione con i clienti.
La Series E colloca Cognition tra le società con le valutazioni più elevate nel software development agentico. I 48 miliardi di dollari attribuiti alla società si avvicinano ai 60 miliardi riconosciuti a Cursor nell’acquisizione da parte di SpaceX, mentre Devin estende il proprio raggio d’azione dalla programmazione autonoma alla sicurezza, alla gestione degli incidenti e alle automazioni integrate nei workflow di sviluppo.
